蚂蚁集团合规缺陷:4年发超5000亿资产证券化产品

山西知识产权金融服务平台    时间:2020-11-10 15:05

从8月25日晚递交招股书,至57天后的10月21日官宣于科创板过会,再到10月27日开放认购,蚂蚁集团自启动上市伊始便受到了资本市场的热烈关注。

11月4日晚间,就蚂蚁集团暂缓上市一事,证监会新闻发言人对外表示,避免蚂蚁集团在监管政策环境发生重大变化的情况下仓促上市,是对投资者和市场负责任的做法。

证监会新闻发言人称,金融监管部门的监管约谈和近期金融科技监管环境的变化,可能对蚂蚁集团业务结构和盈利模式产生重大影响,属于上市前发生的重大事项。


11月2日,蚂蚁集团实际控制人马云及董事长井贤栋、总经理胡晓明被央行、证监会、银保监会、国家外汇管理局等四部门联合进行监管约谈。


在蚂蚁集团遭联合监管约谈消息公布的同一天,银保监会会同央行等部门起草的《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》发布,新规对网络小额贷款业务监管趋严。


一系列影响下,本应于11月5日正式上市的蚂蚁集团资本之路按下暂停键。


从8月25日晚递交招股书,至57天后的10月21日官宣于科创板过会,再到10月27日开放认购,蚂蚁集团自启动上市伊始便受到了资本市场的热烈关注。


“科创板申购金额约19.05万亿,刷新A股有史以来最高纪录”、“港股招股冻结资金则约1.3万亿港元,刷新香港新股招股纪录”、“600亿战略配售基金,13天结束募集”……市场已然拉满了期待值,等待着蚂蚁集团上市带来的资本盛宴。


如今上市暂缓,有关发行上市的下一步进展,蚂蚁表示,将与上海证券交易所及监管部门保持密切沟通,并及时披露相关情况。


对于蚂蚁集团重新申请上市后的流程和时间方面,有业内人士对搜狐财经表示,企业在IPO认购完成过程中或完成认购后暂停上市,IPO企业或需提供新的澄清文件。


该人士表示,交易所一般会给1至3个月的时间等待企业提交补充材料和新材料的反馈结果。若IPO企业所在行业业务发展出现了特殊变化,则需要企业提供新一季度的财报等辅助材料,因此审核时间并不固定。


而据媒体报道,在上市暂缓后,蚂蚁集团曾召开高层会,认为IPO重启或需半年。


监管环境发生变化,蚂蚁距离合规尚有差距


蚂蚁集团暂缓上市,网络小贷行业监管新规的出台是重要原因。


11月2日,中国银保监会会同中国人民银行等部门起草了《网络小额贷款业务管理暂行办法(征求意见稿)》,网络小额贷款业务监管趋严。


对照新出台的意见稿来看,蚂蚁的小贷业务距离完全合规还有一定差距。


意见稿再次强调了小贷公司支持小微企业的初衷。根据规定,网络小贷公司应当遵循小额、分散的原则,主要服务于小微企业、农民、城镇低收入人群等普惠金融重点服务对象。


但蚂蚁集团招股书显示,截至2020年6月底,蚂蚁集团微贷科技平台促成的信贷余额为2.15万亿元,其中小微经营者信贷余额为4217亿元,占比仅为20%左右,而消费信贷余额为1.73万亿元,占比高达80%。


据此看来,蚂蚁的信贷结构与征求意见稿中对于网络小贷公司功能定位还存在些许出入。


此外,网络小贷公司之所以深受大众欢迎的优势就在于借款人的资质要求非常低。


据支付宝客服介绍,蚂蚁花呗和借呗的额度的主要评估依据是支付宝账户的使用记录与还款记录,而传统金融机构发放贷款会对借款人的收入和征信等进行全面审核,贷款难度相对较大。


中央财经大学资产管理法治研究中心执行主任、法学院副教授周游认为:“正是这一现实优势的存在,可能才使得马云此前敢言应当改变以往的当铺思想,而转为依靠信用体系。”


此次意见稿明确,对自然人的单户网络小额贷款余额原则上不得超过30万元,不得超过其最近3年年均收入的三分之一,该两项金额中的较低者为贷款金额最高限额。


“如此一来,蚂蚁也需要回到马云所称的当铺思想,需要借款人提供相应的收入证明文件。而这一规定最终如果得以施行,对大多数网络小贷公司而言,可能会严重影响其竞争力。”周游认为。


对于备受公众关注的单笔联合贷款中网络小贷公司出资比例不得低于30%这一点。周游表示,这一点对蚂蚁影响非常大,目前蚂蚁在其联合贷款中自身的出资比例非常低,接下来蚂蚁如果要合规的话,就需要大量的资金;而且随着放贷规模的扩大,所需资金也随之增加。


据蚂蚁集团招股书,截至6月末,蚂蚁平台促成的信贷余额中,由其金融机构合作伙伴进行实际放款或已实现资产证券化的比例合计为98%,即当前的2.1万亿信贷余额中,蚂蚁方面的出资比例仅为2%。


此外,意见稿规定,经营网络小额贷款业务的小额贷款公司通过银行借款、股东借款等非标准化融资形式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍;通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍。


据搜狐财经于上交所、深交所公司债券信息公开平台的统计,2017年至今,蚂蚁旗下两家小贷公司——蚂蚁小微、蚂蚁商诚——分别获准发行总额达3340亿元和1910亿元的ABS(其中蚂蚁小微有80亿元ABS状态为已受理),合计5250亿元。